admin12月10日，财政部在香港特别行政区成功发行2025年第六轮人民币债券，发行规模70亿元，认购倍数5.22倍。至此，2025年在香港分六阶段发行的680亿元人民币国债已全部发行完毕，较2024年的550亿元人民币大幅增加。专家表示，今年以来，我国离岸债券得到国际投资机构的广泛认可，传递了全球对中国经济韧性的信心，推动我国高水平对外金融开放。展望2026年，我国境外债券发行有望实现数量和质量的双提升。要继续发展跨周期排放机制，通过灵活选择排放限额和规模，保持供给可预测性和价格稳定。形式建立标准化发行机制 财政部建立了在香港发行人民币债券的标准化机制。财政部自2009年起已连续17年在香港发行人民币债券。“在香港定期发行人民币债券已成为推动金融高质量开放的重要制度安排。”国家金融发展研究院特聘研究员庞明表示，香港是高度国际化的金融市场。在香港正常、透明地发行国债，体现了中国主动跟上国际金融市场规则、在可控有序条件下深化金融市场改革的决心。这也将进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。从发行规模来看，香港财政部今年发行人民币债券总额为680亿元，较去年550亿元大幅增长。这一突破不仅体现了市场对人民币资产的认知，也凸显了标准化发行机制的拓展潜力。 “扩大发行规模将直接增加离岸市场安全优质人民币资产的供给。”潘明表示，这不仅可以满足全球投资者日益增长的人民币资产配置需求，也可以为海外人民币市场提供重要的“利率锚”，有助于构建更加完整可靠的海外人民币收益率曲线，推动人民币从贸易结算货币向投资货币和储备货币的全面演进。同时，发行部门和所属金融机构继续坚持市场化国际化经营，不断完善。得到国际市场认可，财政部除发行香港人民币债券发行人，今年起将推动海外多个地点、多个币种的债券发行。 11月，财政部在香港发行了40亿美元债券，在卢森堡发行了40亿欧元债券，分别达到30倍和25倍的天价倍数。 4月，财政部在英国伦敦发行首单60亿元人民币绿色主权债券。保额总额为发行金额的6.9倍。高额认购率印证了国际投资者对中国国债的认知。在高发行规模、高认购热度的背后，今年主权债发行还呈现出基于优质资产标准和优化投资者结构的定价特征。 “我国主权债务在国际市场上的价格水平正逐步接近发达国家基准水平，成为各国眼中的优质资产。亚太分析师中国诚信表示：“具体来说，美元主权债券的利率与同期欧元主权债券的票面利率与欧元主权债券的利率相同，欧元主权债券的票面利率与发行人票面利率相当。与欧洲投资银行一样属于顶级。离岸人民币市场的人民币绿色主权债券利率相对较低，表明国际市场高度看重中国政府的信用度。”投资者中，主权投资者占比依然较高，基金资管、银行/保险等领域投资者占比持续提升，反映出市场化基金将中国发行的主权债券纳入全球市场化投资组合。值得一提的是，我国主权债券在国际上的持续发售。国际市场不仅体现了国家的信誉和价值，也为中资企业“走出去”开辟了融资渠道。潘明认为，多国多币种主权债券的发行将逐步建立一条可靠的主权债券基准收益率曲线，这将有助于中国企业在海外发行债券筹集资金时定价。此外，超额认购情况增强了全球投资者对中国资产的信心，从而不断改善中资企业的金融环境，支持中资企业的“全球扩张”更加顺利地推进。专家认为，2026年我国沿海债券发行预计将呈现数量和质量双提升的趋势。未来需要继续构建跨周期发行机制，深化与欧洲、亚洲等金融中心的相互合作。呃国家。前述CCX亚太分析师认为，财政部的发行措施表明日本将定期进入国际资本市场，并且未来可能会维持或扩大离岸债券发行的规模和频率。 “近年来，全球主要经济体进入降息周期，整体流动性环境变得较为宽广。国际资金在寻找信用评级较高的资产方面表现出更大的配置需求。中国主权债等离岸债券发行，正是回应了全球投资者寻求安全稳定的需求。”该分析师表示。在发行规模不断扩大的同时，多元化创新也将成为离岸发债的一大亮点。分析师表示，绿色债券和可持续发展债券将继续成为主权债务类型创新的重点。洛城发行人民币绿色债券ndon为国际ESG投资者群体打开了大门，未来可进一步拓展至可持续发展债券、社会责任债券等新类型。为更好平衡全球流动性环境和国内融资需求，庞明提出继续构建跨周期发行机制，灵活选择发行窗口和发行规模，通过优化窗口管理和期限结构应对全球利率波动，保持供给可预测性和价格稳定，既充分利用国际市场利率环境，又重点防范外部金融波动和市场风险。汇率。此外，潘明认为，应通过与欧洲、亚洲等国家的中金金资源深化相互合作，进一步提升中国国债对全球资产配置的影响力，最终实现国内外金融资源有效适应和优化配置。
（编辑：关关）
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